Успехът в крайна сметка зависи само от хората

Текстът е публикуван в бр. 63 на сп. Business Global.

Г-н Манев, кое определя успеха в бизнеса – финансовата печалба, развитието на хората или взаимодействието с обществото?

Вероятно успехът е да постигнеш оптимално решение, което да задоволява интересите на всички страни, създавайки печалба за акционерите.Виктор Манев e инвеститор, съосновател на IMPETUS Capital – управител на алтернативни инвестиционни фондове – и на публично търгуваното дружество „ИмПулс Растеж“. IMPETUS инвестира в растящи и иновативни компании, като е сред първите инвеститори, подкрепили компании като „Хидрогенера“, SoCyber и „Алтерко“ (сега Shelly Group) в тяхното развитие и подготовката им за излизане на борсата чрез първично публично предлагане. Той има дългогодишен опит като управленски консултант в инвестиционната консултантска компания ММС (ММ Консулт). Има бакалавърска степен по финанси от Уест Вирджиния Уеслиан Колидж, САЩ, и е специализирал в областта на сравнителните изследвания в Оксфорд, Великобритания.Ако е само финансовата печалба, което е цел на много хора и много компании, би трябвало да направиш жертва с нещо друго – може би интересите на обществото, интересите на служителите. Ако насочиш една компания единствено в интерес на обществото, без да има печалба, тя няма да бъде устойчива във времето, защото трябва да се субсидира. Това е възможно – ще дам малко страничен пример с градския транспорт в Люксембург, който е безплатен. Само че общината там има положителен излишък от €1 млрд. всяка година. Тя може да си позволи да направи транспорта безплатен в името на обществото. Мислел съм, че в България, ако трябва да направим София по-красива, бих направил градския транспорт безплатен, но знаейки, че трябва да плащам цената за поддръжката му, за да разреша част от екологичните и други проблеми.

Успехът е в зависимост от това какви цели си поставяме напред.

Ако успехът е чисто материален, това означава, че ще преминем в трансакционен живот, всяка наша стъпка ще бъде продиктувана от това да направим добра сделка и да печелим все повече. Това означава, че ще преминем към едно трансакционно общество, каквото в момента е американската администрация. Това до добро ли води? Мисля, че не. Трябва да има баланс и да има поставени цели. Когато работиш в бизнеса, извеждайки напред и печалбата, и разбирайки интересите на клиентите си и на обществото, е възможно да постигнеш баланс, така че едновременно да бъдеш печеливш, и да служиш на клиентите си, и да помагаш на обществото. 

Вероятно не можеш да го направиш във всеки бизнес. Горният пример с транспорта е, че ако искаш да обслужваш обществото и да създадеш нещо ценно, можеш да го създадеш без печалба.

Как определяте успеха на една инвестиция – от по-бързата възвръщаемост или от дългосрочната стойност?

От опит мога да кажа, че от момента на създаването на една компания, за да развие потенциала си и да покаже какво може да постигне, минават най-малко 7 – 8 години. От тази гледна точка очакването, че за 2 или 3 години ще постигнеш огромен успех на инвестицията си, може да се случи само ако използваш финансови инструменти – левъридж, придобиеш активи на по-ниска от справедливата цена. Моделът ни на работа изисква създаване на стойност през растежа на компанията, а това изисква време.

Тоест въпросът е каква е доходността, която ще донесат инвестираните пари за един период от поне 7 – 8 години. Първият ни инвестиционен инструмент, с продължителност 10 години, е увеличил парите около 5 пъти по справедлива стойност на активите, която се оценява на всеки 3 месеца. По този показател се намираме в топ 10-те процента спрямо световните фондове.

Възможно е с други инструменти в други пазари да се постигат свръх по-високи доходности, но там и рисковете са по-различни, и управлението на парите е по-различно. Когато инвестираш в миноритарни дялове на компании, помагайки им да растат и да се изкачват по-нагоре във веригата си на развитие, 4 до 5 пъти доходност за 10 – 12 години е върхова. Ние се стремим да работим в такъв порядък.

Вярвате ли в концепцията, че един човек само с изкуствен интелект ще създаде компания с милиардна стойност (т. нар. еднорог), без да има други служители, освен себе си и идеята?

Възможно е. Ние четем за крайните случаи на успех и неуспех, но между тях има огромно количество на по-малки успехи или тотални неуспехи. 

Вероятно ще имаме случаи, при които човек с помощта на AI инструменти да създаде нещо голямо, за което много ще се пише (бел.ред. – в началото на април „Ню Йорк Таймс“ публикува очерк за стартъпа Medvi, създаден от Матю Галахър, който само с помощта на AI агенти и инструменти и един служител се очаква до края на тази година да реализира продажби за $1,8 млрд.). Но няма да се пише за стотиците хиляди други, които са се опитали да направят това нещо и са изгорили много капитал, неуспешно развивайки проектите си. Световните медии преекспонират крайните случаи, крайните успешни случаи стават водещи с импресиите в интернет и създават погрешното мнение, че такова нещо е лесно създаваемо. Същото се вижда и на капиталовия пазар – само 4% от IPO-тата (първичните публични предлагания) са свръхголеми, но те са с поне 100 пъти повече отразявания, отколкото другите. Хората не знаят, че светът е пълен с много по-малки публични предлагания, 40% под IPO-тата в Америка са под $25, но ние чуваме много повече за 4-те процента, които са в рамките на $1 милиард и повече.

Така че да – ще има един, двама или трима, които ще постигнат успех със създаване на еднорог с AI, но няма да се пише за хилядите други, които са опитали, привлекли са капитал, но няма да успеят.

Когато обмисляте инвестиция, обръщате ли внимание каква е ESG стратегията на компанията?

Мислим и преглеждаме ESG стратегията в почти всичките наши инвестиции. Прилагаме много сериозен фокус върху последната буква, управлението – Governance. Със стратегията ни да качваме компаниите на капиталов пазар ние ги подготвяме да имат много сериозно, добро управление и отчетност към своите инвеститори. За да стъпят на регулиран европейски пазар, те трябва да отговарят на най-високата степен на регулиране спрямо цялото законодателство и регламенти на ЕС. 

Само с този факт нашата стратегия на инвестиране създава един от най-силните компоненти на ESG по принцип. По този начин защитаваме интересите на инвеститорите и обществото и се чувстваме по-спокойни. Разбира се, важни са и социалните и екологичните компоненти – не можеш да бъдеш публична компания и да си замърсител, ще бъдеш много бързо наказан и от инвеститорите, и от регулаторите.

Според Вас кои са най-големите заблуди на предприемачите за това какво означава да си успешен?

Ако измерителят е пари, е заблуда. Ако измерителят е лично състояние, пак е заблуда. Въпрос е на правилно поставяне какво е успех за този човек. 

Ще Ви дам пример с една от компаниите, в която инвестираме от нейното създаване на капиталовия пазар, Shelly Group – нейните основатели се вълнуват да развият своите клиенти и да намират решения за тях. От изключителна стойност е личната мотивация да е свързана с успeха на компанията да предоставя решения на своите клиенти, които ги удовлетворяват. Това от своя страна поражда успеха в продажбите, приходите, печалбата и успеха за инвеститорите.

Една от заблудите на предприемача е, че не може да направи нещо голямо и значимо, това съм засичал често. Малкият размер на нашата държава ни предпоставя да бъдем с малки амбиции. Част от заблудите ни са, че не можеш да направиш нещо значимо, голямо. Което не позволява да бъдеш амбициозен и да мечтаеш.

Но Shelly Group разби голямата заблуда, че не можеш да направиш голяма европейска компания, защото си от малка държава. Заблудите са, че няма да ни позволят, че не можем, че няма достъп до капитал. Има отворени врати, но това не означава, че лесно се минава през тях, има сериозно течение, те се отварят и затварят.

Ние сме част от Европа, от ЕС, от голямата територия на еврозоната, на едно от добрите места на земята с великолепни отношения с Близкия изток, където ни познават и уважават. Можем да правим голям бизнес, но трябва да сме подготвени, амбицирани и да мислим в големи мащаби.

Какво бихте посъветвали младите бизнес лидери и предприемачи, за да балансират между краткосрочния успех и дългосрочната визия за развитие на компанията си?

В днешно време достъпът до информация и нейният анализ вече са много лесни. Преди години със седмици съм създавал финансов модел, сега Anthropic го прави за 5 минути. Днес много по-бързо можеш да изграждаш професионални, експертни решения с инструментите около себе си и затова светът се е забързал със страшна скорост. Но дългосрочната визия е въпрос на мислене, на съгласуване с правилните хора – ментори. Въпреки всичко намирането на първоначално финансиране продължава да е трудно и предприемачът и лидерът трябва да комуникира постоянно с хората, които биха го подкрепили – семейство, приятели. Въпросът е да разбира необходимостите на хората и да може да създава решения, които да им помагат, и те да ги използват устойчиво.

Какъв ще е следващият български голям бизнес успех, например следващият еднорог?

Това, което научихме и изживяхме от собствения си опит, е, че успехът в крайна сметка зависи само от хората. Няма значение колко голяма технология имат. В практиката сме имали компании с изпреварили времето си решения, базирани на машинно познание, на обработване на големи количества медицински данни – технологии, които впоследствие „избухнаха“. Някои от компаниите около нас не станаха големи поради човешкия фактор и екипите. Така че следващата голяма компания тип Shelly ще зависи само от основателя си и неговия начин на мислене и работа извън иновацията, която носи. Иновацията не е достатъчна, имаме много иновативни хора, но трябва да имат и други човешки качества, за да създадат велика компания. Едно от тях е способността да са склонни да споделят успеха си с хората в компанията и с инвеститорите. Успехът се създава от основател с визия и качества, екип и капитала, който го подкрепя.