Акции и евро нагоре до края на 2017 г.

Перспективите пред фондовите пазари, включително в България, остават стабилни до края на годината, но инвеститорите трябва да внимават с вече скъпите европейски и американски акции. Цените на петрола ще останат в диапазона 45 – 55 долара за барел, а златото може да стигне до 1400 долара за тройунция при по-сериозна корекция на борсите. Това са прогнозите за втората половина на 2017 г. на анализаторите на инвестиционния посредник "Елана Трейдинг".

Заплати и цени ще бутат инфлацията нагоре
Икономиката на България расте с добри темпове и вече достига фазата, при която компаниите ще са принудени да повишават заплащането на труда, за да привличат човешки ресурси, се казва в анализа. Активизирането на кредитирането и растежът на строителството, особено на жилища, ще използва свободната нискоквалифицирана работна сила и безработицата ще намалее до много ниски нива.

Прогнозата е за ускоряване на растежа през следващите няколко години, като през тази няма да надхвърли 4%. Ще има и изразен инфлационен ефект в резултат от повишаване на заплащането и догонването на европейските цени на услугите.

Лихвите по кредитите ще запазят нивото си поне още една година, което дава опция за пренасочване на част от спестяванията в банките към взаимни фондове и български акции заради силното представяне на БФБ. Този процес ще се засилва паралелно с ускоряването на инфлацията.

Европа ще расте, рискове пред САЩ
В световната икономика Европа ще измести САЩ като двигател на растежа през втората половина на годината в резултат на продължаващата политика на нулеви лихви и евтиното евро.

Забавянето в САЩ не идва само от политиката на Фед за нормализиране на лихвите, а и защото американската икономика навлиза в късния етап на растеж, който ще се характеризира със забавяне на инвестиционната активност и на индустрията. Потреблението остава най-сериозният фактор зад ръста на БВП, подкрепено от ниското ниво на безработица и ниската инфлация.

Затова според анализа рисковете пред растежа в Европа до края на 2017 г. са много по-малко, отколкото препятствията пред щатската икономика. Притесненията за инфлация засега остават на заден план, като Европейската централна банка ще задържи нулевите лихви поне още една година. Напрежението между Брюксел и Лондон ще има икономически последици за двете страни, но през 2018 г.

На този фон продължава доброто представяне на американските и европейските борси – основните индекси в САЩ се покачиха с 9% от началото на годината, а технологичният NASDAQ и европейските акции добавиха 15%. Само Великобритания изостава от положителната тенденция, докато резултатите от изборите във Франция намалиха значително притесненията на инвеститорите за ЕС.

Инвеститорите очакват растеж на корпоративните резултати, но акциите са на висока цена, особено тези на технологичните гиганти. Анализаторите на „Елана“ предупреждават, че второто полугодие на 2017 г. не е най-подходящо за покупка на американски и европейски акции, защото те вече са доста скъпи. Евентуална корекция от 10% – 15% може да даде възможност за добри покупки, затова е добре да се поддържа кеш. В средата на 2017 г. евтини са акциите на петролните компании, които дават и добри дивиденти. Прогнозите за дивидентна доходност за следващите 12 месеца при компании като Royal Dutch Shell, BP и Total варират между 5% и 7% (данни 13.07.2017 г., Bloomberg).

SOFIX цели 800 пункта
На този фон продължава и доброто представяне на българската фондова борса.

SOFIX расте стабилно от началото на годината и през юли вече надхвърли 700 пункта. Само за първото полугодие на 2017 г. индексът е добавил 19,6%, с което се нареди в тройката на растящите пазари в Централна и Източна Европа.

Причините за покупки са ниските лихви по депозитите и постигнатата висока доходност. Важен фактор е и добрата доходност от дивиденти. Тази година около 260 млн. лв. се разпределят за акционерите в български акции, което е със 70% повече от миналата година.

Според анализа икономическият растеж в Европа, включително и в България, ще подкрепя приходите и печалбите на публичните компании, особено на износителите и на фирмите от сектора на недвижимите имоти и на финансовите услуги. Пазарът има потенциал за възходящо движение дори до 800 пункта за SOFIX до края на годината, смята Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант в „Елана Трейдинг“. Евентуална корекция на развитите пазари ще се отрази като спад и на БФБ, но той ще бъде краткосрочен.

Като допълнителна движеща сила на пазара през 2018 г. от „Елана“ сочат възможността да се разпределят дивиденти на 6 месеца. Това е едно от измененията на Закона за публично предлагане на ценни книжа, приемани в момента, което компаниите ще могат да използват догодина. Ако фирмите започнат да отделят дивиденти два пъти в годината, инвеститорите ще виждат много по-бързо възвръщаемост от парите си и ще могат да влагат повече и по-често, което ще задвижи ликвидността му.

Еврото поскъпва умерено, златото може да стигне 1400 долара
Повишаването на лихвата в САЩ постепенно излезе извън полезрението на пазарните играчи и акцентът в средата на годината е към действията на Европейската централна банка. Прогнозата за втората половина на 2017 г. е ръст на еврото от сегашния диапазон 1,05 – 1,10 към ниво 1,15 – 1,16 EUR/USD.

Слабото увеличение на златото – 3% за първото полугодие на годината – се дължи основно на поскъпващото евро и на ръстовете при акциите. Това означава, че ценните метали засега се приемат от инвеститорите основно като застраховка при спад в цените на акциите, а функцията им като защита от инфлацията и глобалните рискове е на втори план. Според анализаторите на "Елана Трейдинг" е възможна промяна през втората половина на годината заради риска от корекция на развитите фондови пазари. При силно поевтиняване е възможно да се стигне до ниво от 1400 долара за тройунция до края на годината.

Златото е подходяща застраховка срещу борсови спадове, като малка част от инвестиционния портфейл може да бъде отделена за акции на златодобивни компании или борсово търгувани фондове (ETF), представящи такива компании. Данните досега показват, че те растат по-силно от златото – за 2016 г. най-големият фонд, представляващ акции на златодобивни компании (GDX) – е увеличил цената си с близо 53% в сравнение с ценово изменение на златото за периода от около 10%, посочват от "Елана".

Петролът остава в диапазона 45 – 55 долара
През по-голямата част от първата половина на годината изглеждаше, че петролът е намерил равновесната си точка около 50 долара за барел от американския сорт. ОПЕК спазва споразумението за ограничаване на добива, като Саудитска Арабия свали производството си под 10 милиона барела дневно. Промяната настъпи, когато запасите в САЩ започнаха да растат през второто тримесечие и цената на петрола падна до 42,50 долара. Затова анализаторите ревизират прогнозата си от началото на годината за диапазон от 50 – 60 долара за барел на по-ниско ниво от 45 – 55 долара. Очакванията са този диапазон да се запази до края на 2018 г., най-вече докато споразумението на ОПЕК и Русия е в сила.

Материалът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа

Текстът е публикуван в брой 29/2017 г. на списание "Икономист", който може да купите в разпространителската мрежа. Вижте какво още може да прочетете в броя.